今日，万达集团宣布，腾讯控股作为主发起方，联合苏宁云商、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，计划投资约340亿元人民币，收购万达商业约14%股份。

其中，苏宁云商计划出资95亿元，持股3.91%。《商业观察家》认为，从苏宁云商的入股，可以看到阿里巴巴的“身影”。

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腾讯

这笔交易看起来是各取所需。

万达集团能解决资金问题，而腾讯则可能主要基于用户停留时间，流量转化、流量数据等等考虑。

考虑到腾讯是此笔投资发起方，及作为中国互联网领域的一极、最重要的两大“金主”之一，《商业观察家》重点谈谈腾讯此笔投入的价值方向。

腾讯入股万达商业可能基于三方面考虑。

一、用户停留时长。

微信已拥有超过10亿用户，所以大部分中国人都已经是微信用户（除去老人与儿童），换言之，微信用户的数量增长空间快接近“极限”。因此，微信的下个发展方向可能基于“内生”，即增加用户停留时长获取发展空间，成为一个覆盖用户生活全场景的超级App。

万达商业截止2017年底，在中国开业了235个万达广场。是中国最大的购物中心、商业综合体运营商。

购物中心是一个什么概念？

中国消费者的生活、时间分配一般集中于三个场景。

一是在社区。消费者睡觉、休息、晚餐。所以，高频生鲜业务（晚餐）是当下市场争夺的一个焦点。

二是在办公室。午餐、快消品是主要需求，所以无人货架、便利店等当下发展很快。

三是在购物中心，消费者在此场景实现社交、娱乐等需求。

对于购物中心，消费者要么不去，一去购物中心的停留时间会比较长。喝杯咖啡、吃顿饭、买件衣服、唱个歌、看场电影、遛个娃等等。一两个小时是不够的，像万达广场这样的大型商业综合体，消费者要么不去，要去一般就是一个下午，甚至一整天。

这么长的“用户停留时间”，如果将万达广场内的各种业态线上线下打通，与微信打通。微信的生活场景闭环、粘性价值，及商业价值是难以“估量”的。

二、流量变现能力。

截止2017年底，万达广场的年客流31.9亿人次。

这么庞大的客流量，过去，都是万达“一家玩”。（仅成立电商平台引入腾讯百度。未让投资者直接涉足线下商业资产。）

这其实也能很好理解，《商业观察家》也曾问过一些房地产商为什么要自己做社区超市，回答是：“我们有流量，为什么不自己做，要给别人做？”

很多地产商拥有足够资金，随着城市化进程的变慢，他们也需要转型培育新的增长空间。

万达集团过去一年来所经历的“风波”，可能让其当下更需要与合作伙伴进行合作。

由此，在新技术引领下，线下商业数据获取能力的大幅提升。这么庞大的客流量会成为一个流量数据资源。

通过与万达广场的数据“融合”，通过小程序、消费金融等各种工具，腾讯的流量变现能力将能大幅提升。

三、防御价值。

就像买辆车，每年也至少需要做两次保养投入，才能正常使用一样，腾讯在社交产品领域的强势市场地位，也是需要持续投入来“ 保养”的。

想象一下，未来，随着人工智能等技术发展，以及物联网、AR等新一轮“智能硬件”产品的出现，会造成什么变化？

人们的生活会越来越便利。越来越便利的技术可能会让人们感觉更加孤独。因为“便利”会让人散失与外界、其他人接触的机会。就好像明明在同一个城市的朋友，一年却也见不了几面。从东城跑到西城好像很累、很费时间。

所以，越来越孤独的人们会对更有趣的社交方式有更大的需求。

《商业观察家》相信，这是现在的微信所无法满足的，需要一个新的产品，一个有趣、能够激发人们不那么尴尬进行面对面接触、可以进行群体兴趣划分，以及能让人们愉快走出户外的产品。

“户外”有可能成为新一代社交产品的“必备”元素。

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阿里

万达商业此次引入战投的名单中，没有阿里的名字，有些“不正常”。

一是，万达广场的流量数据价值很大，线上企业失去这块，面临失去一个“场景”的风险。在腾讯入股万达商业之际，阿里会没有反应，而不跟进吗？

阿里巴巴于其杭州西溪园区，正在打造了一个“moremall”的购物中心，总面积4万平米。显然，这是阿里巴巴针对购物中心所打造的一个“新零售”产品，就像盒马鲜生于商超市场一样。

因此，许多市场人士预期，阿里巴巴未来会投购物中心。

二是，万达商业没有理由完全“排斥”阿里。万达是一家非常强势的企业，强调对业务的掌控力。万达广场是其的核心业务，万达广场的总盘子也非常大。因此，万达商业引入战投的方案设计应该会考虑“均衡”，既避免一家，或者“一系”话语权过大。同时，由于所需资金量较大，即便是一家“独吃”，也是有压力的。

退一步讲，多一家竞争，也有利于提升万达议价权，价格表现会更好。

一些人士认为，万达与阿里重合度更高，有竞争关系，所以阿里未参与。但这个理由在当下市场环境并不充分，比如，万达商业此次引入战投名单中有京东，京东与万达商业难道就没有竞争吗？

《商业观察家》认为，万达商业此次引入的“战投”，其实有阿里的“身影”。

注意苏宁。

苏宁此次入股万达商业，并不是通过苏宁集团来入股（入股恒大地产的200亿元则是通过苏宁集团完成），而是通过上市公司平台苏宁云商入股万达商业。

什么概念？

阿里巴巴是苏宁云商的二股东，苏宁云商花95亿元入股万达商业会不经过阿里巴巴吗？

苏宁云商入股万达商业的资金从那来？苏宁云商2017年12月12日才公告，完成减持所持阿里巴巴的550万股，“套现”9.4亿美元。

文：李华@商业观察家

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