董宇辉“单飞”事件：东方甄选股价波动背后的商业风云

董宇辉的离职，是商业选择的必然，还是个人抱负的驱使？

撰文/ 孙宇浩

7月26日，香港恒生指数微涨0.44%，恒生科技指数上扬0.65%。然而，在这看似平稳的市场中，港股东方甄选却如暴风雨中的小舟，开盘即大跌15%，一度跌幅超过28%。

这背后，究竟隐藏着怎样的商业风云？

港股收盘，东方甄选公告的一则消息，如同平静湖面投下的一颗石子，激起层层涟漪。

“从今天开始，东方甄选的全资子公司与辉同行，将正式从东方甄选独立出去，由董宇辉个人持有其100%股权。”俞敏洪在致东方甄选股东朋友的一封公开信中，如此宣布。

7月25日，东方甄选在港交所公告，详细披露了董宇辉离职的细节。由于职业抱负、对其他事业的投入及个人时间安排，董宇辉决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级管理层，该离任于2024年7月25日生效。同时，董宇辉、北京新东方迅程网络科技有限公司及与辉同行（北京）科技有限公司订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.55万元。在此之前，董宇辉个人工作室由东方甄选100%控股，其账号的GMV计入东方甄选财报。

而如今，这一切都将发生改变。这一消息，无疑为市场投下了一枚震撼弹，成为今日股价大跌的导火索。

值得注意的是，就在昨日，东方甄选的股价还曾大涨。而后一连串的反应，似乎都在诉说着同一个故事：董宇辉的离职，对东方甄选乃至新东方的影响，远超市场的预期。

“与辉同行”直播间在董宇辉离职的同时，正在进行环境电器专场直播。观众持续涌入，评论区对董宇辉及“与辉同行”的祝福刷了屏。这似乎预示着，一个新的篇章即将开启。

俞敏洪在公开信中表示：“我相信在经历过去的各种惊涛骇浪和不确定性之后，东方甄选和与辉同行一定会分别走上稳定发展的道路。”这一表态，无疑为市场注入了一剂强心针。

东方甄选港交所公告还透露了更多分家的细节。除向董宇辉悉数支付所承诺的福利及补偿外，董事会主席俞敏洪还寻求董事会及董事会薪酬委员会批准将与辉同行的所有余下未分配溢利分派予董宇辉。这一决定，无疑体现了俞敏洪对董宇辉的深厚情谊和期望。

同时，为维持与辉同行的正常运营，东方甄选还将向与辉同行免费提供自主研发的信息系统。这一举措，无疑为“与辉同行”的未来发展提供了有力的支持。

公告发出后，俞敏洪、董宇辉分别发布公开信回应此事。双方都在强调分开是发展的选择，彼此之间并无矛盾。俞敏洪表示：“我和宇辉之间的沟通，至今没有任何障碍。”董宇辉也表示：“我个人和整个与辉同行公司的团队，都得到了很好的待遇。”

然而，市场的反应却是复杂的。就在几天前的7月21日，“与辉同行”正式搬到新的办公地点，当天直播超14小时，观看人次超300万，最高在线人数超过48万，直播销售额近8000万。相比之下，东方甄选的人气显得有些低迷，同一天东方甄选直播间最高在线人数仅有1.3万。

这一对比，无疑让人对东方甄选的未来充满了担忧。然而，商业的世界总是充满了变数。董宇辉的离职，究竟是东方甄选的损失，还是“与辉同行”的机遇？这一切，都还有待市场的进一步检验。

“脱离了港口的庇佑，与辉同行从今天开始，就要独自驶向辽阔海面了。”董宇辉在公开信中如此表示。未来不可预知，唯有全力以赴。这一表态，无疑为“与辉同行”的未来充满了不确定性。

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董宇辉的离职，是商业的必然选择，还是个人抱负的驱使？双赢的背后，隐藏着怎样的商业逻辑与未来挑战。

在去年底的“小作文事件”后，俞敏洪显然意识到了董宇辉离职后可能带来的舆论攻击。于是，他在公号中发布了《致东方甄选股东朋友的一封公开信》，详细阐述了董宇辉离开的前因后果。他将分手的原因归结为“复杂的舆论纷争”和对他个人的“密集攻击”，在东方甄选的股价和美誉度都遭受严重打击的背景下，选择分开，以减少东方甄选的不确定性。

关于分手的方式，俞敏洪的文章称，东方甄选以7658万的价格，把“与辉同行”公司100%股权卖给董宇辉。但为了避免误解，他解释所谓的“卖”，其实是送。因为与辉同行半年的利润就高达1.4亿元，东方甄选放弃了这部分权益，并把全部净利润奖励给董宇辉个人。这次，俞敏洪没有像外界评价的那样“铁公鸡”，或许是看穿了更多，或许是更加敬重董宇辉，毕竟他是帮助新东方转型成功的关键人物之一。

这场看似双赢和谐的分手后，新东方美股却盘前直线跳水，跌幅超10%，最受伤的可能是散户。董宇辉的这次离职究竟是事出突然还是早有征兆？送利润甚至送公司，这场和平分手算不算是双赢的结局？

俞敏洪在《公开信》里承认，离职分家的事情，早在3月份的时候就已经商量好了。一场推迟了4个月的分家声明，董宇辉的离开显然是一场漫长的告别。

这场看似体面的分手，本质上和互联网MCN机构和“网红”之间常见的闹翻结局没有差别。机构培养出一个超级网红，合作的蜜月期也就到头了。但董宇辉又和其他网络主播不同，他的人设带有一定光环，“国民女婿”、“知识带货”，他多次坦言自己已经厌烦了网红设定和热搜干扰。不再和东方甄选和俞敏洪绑定在一起，才能获得他需要的“清净”。

拿到了公司和利润，董宇辉从英语培训老师到带货主播，再到现在成为一家公司的话事人。他在三年时间里赢得了流量和关注度，足以载入互联网的史册。对俞敏洪和东方甄选来说，这也是一种“壮士断腕”的自救手段。然而，分开以后的董宇辉和东方甄选各自会过得更好吗？

董宇辉的成功无外乎其知识带货的设定以及直播带货的风口，更重要的是无数打工人对他的个人感情投射。然而，没有新东方罩着，维护个人IP、带货的品控、物流都是一大挑战。再看新东方，失去了手里最大的带货主播后，公司估值必然要大打折扣。前途又将充满各种不确定性。

分手事件后，有舆论猜想俞敏洪的这次送公司行为会不会引发与辉同行私有化后单独赴港上市。但大部分市场分析人士持谨慎态度。归根结底，东方甄选的商业模式也没有给投资者足够的安全感。董宇辉的离开会促使东方甄选更专注于长期战略发展而不是依赖个人IP，虽然这样的做法短期必然造成业绩的下滑，但客观上能降低公司运营的风险。

然而，更难以把握的还有抖音的变化。就在董宇辉宣布离职的前几天，小米的雷军为了推广小米汽车进行了一场直播，其抖音账号粉丝已经超过董宇辉。抖音在一批头部主播接连翻车后重点流量扶持了董宇辉和东方甄选，但随着抖音自身算法的调整，一批素人主播、机构主播或拥有全产业链的专业主播未来将更受抖音的算法青睐。

俞敏洪曾经试图通过自建APP来摆脱对抖音的渠道依赖，但事实证明并不成功。未来无论对于董宇辉还是东方甄选来说，如何把握流量挑战仍有不少。正如董宇辉自己在离职后发文总结的那样：“未来不可预知，唯有全力以赴。”在这场漫长的告别与未知的挑战中，董宇辉与东方甄选都将迎来新的篇章，而商业的世界也将继续它的风云变幻。

董宇辉的故事，归根结底，映照出的是“人性”在商业社会中的复杂与挣扎。

而在这场风波中，俞敏洪始终保持着读书人特有的体面，以最大的努力维系着各方的利益平衡，这份从容与智慧，实属难得。

回望2021年末，一篇《俞敏洪，我敬你是条汉子》的文章在网络上疯传。那时，教培时代的大幕缓缓落下，新东方将崭新的课桌椅捐赠给乡村学校，近八万套桌椅，承载着俞敏洪对教育公平的执着追求。彼时，新东方因双减政策遭受重创，股价暴跌90%，俞敏洪几乎一夜白头，悲壮退场。

但网友们的评论却充满温情：“退场时给自己保留了多少体面，返场时就能收获多少掌声。”

时间来到2021年11月，俞敏洪没有选择沉寂，而是带领新东方转身投入助农直播的浪潮，东方甄选应运而生。两年间，俞敏洪和他的团队用汗水和智慧，将东方甄选打造成了直播界的一股清流。然而，就在一切看似步入正轨之时，2023年末的“小作文”事件如一颗突如其来的炸弹，再次将俞敏洪和东方甄选推向风口浪尖。

直播间内，俞敏洪面对外界的质疑与指责，态度谦卑，两日内两度道歉，这一幕令人唏嘘。昔日商海老炮，如今却需频繁为团队的行为“擦屁股”，商业世界的残酷与无奈，尽显无疑。但俞敏洪的妥协与退让，似乎并未能完全平息风波，东方甄选的业绩承压，董宇辉的影响力进一步扩大，企业文化与管理难题接踵而至。

创业三十载，俞敏洪仿佛一只被束缚的鸟，每一次振翅都伴随着挣扎与痛苦。然而，正是这些挑战，塑造了他坚韧不拔的性格与深邃的商业洞察。从北大教师到教培巨头，再到直播电商的新星，俞敏洪的每一步都走得异常坚定。即便是在最艰难的时刻，他依然没有放弃对教育的热爱与追求，这份情怀，或许正是他能够带领新东方一次次转危为安的关键所在。

谈及俞敏洪的创业历程，不得不提的是他早期的自卑与挣扎。生于普通农村家庭，三次高考才考入北大的他，深知机会的来之不易。从北大教师到新东方创始人，俞敏洪凭借对教育的深刻理解与执着追求，逐步建立起了一个庞大的教育帝国。然而，随着“双减”政策的落地，这个帝国一夜之间摇摇欲坠。面对绝境，俞敏洪没有选择逃避，而是毅然决然地带领新东方转型直播电商，这一决策，不仅挽救了新东方，更为他赢得了新的掌声与尊重。

然而，商业世界的竞争远比想象中残酷。随着董宇辉的崛起，东方甄选内部的矛盾逐渐浮出水面。一篇“小作文”引发的风波，看似偶然，实则必然。它揭示了董宇辉影响力过大所带来的管理难题与基层员工的不满情绪。在这场风波中，俞敏洪再次展现了他的智慧与决断力，通过一系列举措成功平息了风波，但也暴露了东方甄选对于头部主播的过度依赖问题。

如今，俞敏洪与董宇辉的故事已经翻开了新的篇章。虽然表面上双方维持着体面的关系，但背后的商业博弈与人性挣扎却远未结束。对于俞敏洪而言，如何在保持体面的同时解决内部矛盾、实现企业的可持续发展是他必须面对的挑战；而对于董宇辉来说，如何在流量与自我之间找到平衡点同样是他需要思考的问题。

【结语】

在流量的浪潮中，是随波逐流，还是坚守初心？

董宇辉与俞敏洪给出了不同答案。

从教培到直播，俞敏洪与董宇辉的故事，是人性在商业社会中交汇的一次深刻探索。