益科正润：适度配置黄金资产，以防御立场构建稳健的投资组合

2023年围绕衰退展开的海外市场交易主线，投资者既要关注美联储超预期紧缩可能带来深度衰退风险令金融市场触发危机，也要关注俄乌局势及其他地缘局势如出现意外可能导致大宗商品价格抬升，推高通胀促使滞胀压力加大的风险。还要警惕高利率水平下的债务违约风险，包括美国在内的政府债务上限问题也可能引发资产价格的剧烈波动 。

基于此，益科正润建议投资者以防御立场构建稳健的投资组合，适当保留现金和黄金的避险配置来增强投资组合的抗风险能力，同时注意保留具有上行潜力的敞口，以免错过捕捉复苏的较好时机。

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如果通胀伴随欧美经济温和衰退而消退，配合美国长期利率与美元指数掉头向下，风险资产在下半年可能因为有利环境而反弹，但反弹力度和速度的掌控难度较高，毕竟宏观经济条件可能无法支撑持续性反弹，基于此，建议投资者遵循长远规划，有纪律买进，并建立可以坚持到2024年经济复苏带来风险资产较高确定性回报的耐心。

对于国内投资者来说，2023年捕捉内地经济复苏为个人主动收入带来的增长和经济复苏预期下的风险资产机遇，是值得全年投入主要精力的事情，海外投资从构建稳健投资组合和建立长远规划的两个关键点来看，港澳的储蓄分红保险即满足关键条件，又无需牵扯个人投资者的时间及精力，结合未来十年平衡黑天鹅与灰犀牛风险对单一资产波动影响后的组合配置收益与高资产高收入家庭的财富安全筹划的刚性需求来看，港澳的储蓄分红保险是值得超配的长期金融资产，港澳作为背靠内地面向全球的离岸市场，可以给内地投资者提供长期体验更好的离岸金融服务，对内地投资者来说也是更值得信赖的选择。