快手进入了读秒时间，但抖音也笑不出来

本来作为中国短视频行业的双寡头之一，快手的故事还可以讲很久。但可惜的是快手是一家上市公司，定期发布的财报，让我们看清了快手已经躺在了ICU的真相。

可以说2021第一季度的财报，就是快手的病危通知单，而快手的家属也就是投资人已经陆续签字。

快手（01024.hk）从20201年2月在香港上市后，截至2021年7月16日145港币的收盘价格，相对于刚上市第6天的最高价417.8已经跌了65%。目前还没有止跌的迹象。

多么典型的主跌浪周K图形

这里面最重要的原因是，在财报端，快手已经没有了成长性，快手正在经历的是业绩+估值的“戴维斯双杀”。科技公司的高估值是建立在高成长性上的，体现高成长性的唯一指标就是季度甚至月度环比高增长，无论是用户还是利润，必须至少有一个是环比一直在高速增长。但是快手财报告诉我们，他已经增长不起了。所有中文互联网的大小巨头，都死于同一个原因——流量枯竭。快手也不例外，下一个可能就是抖音。

快手2021第一季的财报说明了一切。

根据2021年5月底发布的2021年一季报，是公开资料。快手前三个月亏损了100亿人民币——亏损不可怕，只要故事能持续。但让人吃惊的是与2020第四季度相比，快手总收入少了10亿，单季亏损增加了5亿，与单季亏损增加5亿相对应的是销售及营销开支也正好多了5亿。说明快手在营销上面开支增加迅猛，做为一个平台型短视频APP，营销的主要目的就是获取新用户以及增加老用户活跃度。当然，快手也在学习抖音在海外推广其海外版APP，比如Kwai之类的，因为财报上没有明确说明这部分海外推广费用数字，我们这里假设“多出来的5亿都花在了春节国内营销上”。

下图是快手2021年第一季报的重要数字。虽然用日活，月活还在增长，平均使用时长还在增长，但你用“多花的5亿营销费用”来比较一下就能得出一个惊悚的结论：

这是5亿多支出的费用换来的“增长”

快手为每一名新增日活用户支付的成本是2083元人民币！为每一名新增月活用户支付的成本是1133元人民币！这么大代价换来的增长，是没有任何持续性的。

再看一下快手寄予厚望的电商业务的数据。毫不夸张地说，现有策略下，快手直播电商已经凉了。每一年的第四季度是电商的最旺季，第一季度因为春节因素是电商的最淡季，所以相对于自己环比有下滑是正常的，但恐怖的是快手电商的下降速度已经超过了中国电商整体的速度，请看下图。数据来源于中中国网上零售额数据来源于国家统计局，快手电商数据来源于港股财报，货币单位为亿/人民币。