黄继宏汽车“帝国”塌了，众泰和*ST庞大的巧合性困境

6月21日，*ST庞大公告称，公司收到上交所下发的《关于庞大汽贸集团股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所将在6月30日对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

当收到股票终止上市暨摘牌这一通知后，意味着*ST庞大不可能还有机会进入到退市整理期，会面临直接退市的局面。

很巧合的是，*ST庞大和众泰汽车的实际控制人都是黄继宏，正因为两家公司的实际控制人为同一人，众泰被质疑与*ST庞大之间存在利益输送，深交所前不久就相关问题向众泰汽车发出关注函。

无巧不成书，一个月前的5月31日，众泰汽车(000980.SZ)发布公告，公司董事长黄继宏因个人原因，申请辞去公司第八届董事会董事长、董事等职务。相关职务辞去后，黄继宏将不在公司担任任何职务。

从2020年12月25日宣告破产，到2022年10月官宣复工复产，众泰汽车历时两年好不容易起死回生。众泰最近的一次动态，2月26日众泰汽车子公司江南汽车的首款新能源产品“江南U2”正式上市，当晚汽车直播间有近7万人观看，人气和一些头部车企发布会相比也不遑多让，一度给了外界希望。

本以为死而复生后，黄继宏会率领众泰汽车在新能源汽车领域逐鹿中原，“白衣骑士”竟挥一挥衣袖，潇洒转身抛下众泰不管。当外界都等待着众泰上演一出死灰复燃的戏码，意想不到的是，众泰汽车呈现的演出更像是回光返照，回了一口血后又走到苦苦支撑的局面。

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据*ST 庞大历年年报显示，从2020年到2022年，公司实现归属于母公司所有者的净利润分别为5.80亿元、8.98亿元、-14.41亿元。今年第一季度，*ST庞大继续亏损，亏损金额超过1亿元。

可早在2020年庞大集团重组以前，*ST 庞大的重整投资人就做出承诺：2020年、2021年、2022年归母净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或三年合计达到35亿元。

毫无疑问，这三年*ST庞大的业绩远未达到重整时承诺的三年累计净利润不低于35亿元的预期。而根据《重整计划》，重整投资人将按照差额部分进行现金补足。但截至到目前，*ST庞大并未发布有关业绩补偿的相关细节公告。

从结果来看，黄继宏在执掌*ST庞大期间，尽管在庞大集团前加了颗星，但还是没能让*ST庞大摆脱困境，反倒陷入了越发被动的局面，最终以退市、被立案的结局惨淡收场。

尽管*ST庞大翻车了，但庞大集团祖上也是阔过的。庞大集团曾是中国规模最大的汽车经销商，被誉为国内“汽车经销商第一股”，成为国内第一家通过IPO实现登陆A股的汽贸集团。

继任董事长的黄继宏，亦绝非平庸之辈，他擅长资本运作，这项能力在黄继宏后来重整庞大集团和众泰汽车两家公司并担任董事长的事迹中，能够看得出来。

在担任庞大集团董事长之前，黄继宏还是江苏深商控股集团股份有限公司总裁，名下所有企业36家，担任法定代表人有26家，直接或间接控股的企业达72家，覆盖了房地产、交通运输、制造业和租赁等多个领域。

当庞大集团第一次遭遇债务危机之时，2019年9月，深商集团与另外两家公司组成联合体，成为庞大集团重整的意向投资人，黄继宏成为庞大集团实际控制人。

这是“白衣骑士”黄继宏的第一次出手。

也就是2018年，庞大集团彼时出现巨额亏损，黄继宏从危难之中接盘，虽然后面没有彻底解决*ST庞大的问题，但一定程度上缓解了庞大当时的困局，大大延缓了庞大集团退市、立案的时间。

总体来说，黄继宏是有心挽狂澜于既倒，却无力改变庞大集团早已注定的宿命。

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2019年，众泰汽车净亏损111.90亿元，同比下降1498.98%；而第二年2020年，众泰的净亏损还在持续，达到同等量级的108.01亿元。在连年亏损之下，众泰汽车基本上处于停产状态。

2020年12月，彼时众泰汽车的控股股东铁牛集团终于坚持不下去了，严重资不抵债使其没有继续经营的能力，被永康法院裁定终止重整程序，众泰汽车对外宣告破产。

在这迫在眉睫的时候，黄继宏又出现了，他带着旗下江苏深商控股集团投资20亿元重整众泰，成为公司第一大股东。当众泰起死回生时，黄继宏顺理成章地成为众泰实际控制人。

这是“白衣骑士”黄继宏的第二次出手。

黄继宏和深商集团之所以会选择接盘众泰汽车，一方面可将众泰汽车作为进入新能源汽车的切入口，从而打入造车赛道；一方面以参与破产重整的方式接手众泰，能够获得汽车整车生产资质，为搭建“整车制造＋全国渠道”的汽车“帝国添砖加瓦。

不过，从重组后的表现来看，众泰汽车似乎并没有达到之前的设想和预期。

在重组的三年来，众泰只研发了2022年官宣复工复产后下线的首款车型众泰T300海外版以及今年2月26日上市的首款新能源产品“江南U2”。在江南U2上市的前两天2月24日，众泰汽车对60亿元定增计划进行公告，公司管理层大力支持旗下江南汽车新车型上市，表明众泰对江南U2寄予厚望，和对新能源汽车赛道的雄心壮志。

然而市场不会按照预期发展，众泰的市场表现差强人意。截止到目前，江南U2的销量和上险数据都未公布，整个众泰品牌的上险量仅有74辆。

如果现实按照这样发展，众泰汽车试图以江南U2抢占微型电动车市场制高点，一切最初的美好期待只是空中楼阁。江南汽车成为众泰汽车梦开始的地方，也成为了众泰汽车梦结束的地方。

黄继宏近期麻烦不断腾不出手，而他一直试图搭建的“整车制造＋全国渠道”的汽车“帝国”已摇摇欲坠。

结语

总体来看，众泰汽车又一次进入生存困境，还是存在一定的原因。

当众泰经历第一次的生死存亡时，这块招牌的口碑价值的已经名存实亡，这些年来对自家品牌基本上是零维护，品牌建设、服务质量、渠道能力没有一项指标能打，唯一有价值的是它的“传统燃油车+新能源汽车”双重生产资质。

从众泰汽车的发展轨迹来看，产品上奉行“拿来主义”抄袭热销车型，自身具备抄袭的基因，导致口碑颇有争议。早些年政策上靠新能源汽车补贴红利，虽过了几年舒服的日子，但经营业务的能力并未随之成长，反而在后来车市下行的环境下，难以与其他品牌正面竞争，致使其后众泰销量急剧下降品牌渐渐没落。

从当前市场上的表现来看，众泰汽车旗下的江南U2定位小型纯电车市场，五菱宏光MINI EV、比亚迪海鸥都取得了不错的业绩，这个细分市场逐渐饱和，其他品牌想分一杯羹，确实也没那么容易。

在如今更为激烈竞争的环境下，市场上汽车品牌林立，众泰凭借一款相对平庸的的产品，想获得一席之地还是不够，能够做的还是打磨好产品，以诚意用产品说话。