专访美图公司吴欣鸿：互联网企业“护城河”动态变化，聚焦战略持续创新

格隆汇8月27日丨“新商业模式的成效、收入的持续增长，让我们在影像赛道的领先地位更加稳固。例如，高级订阅服务及应用内购买业务（下简称高级订阅服务）的收入的飞速增长，美颜相机把所在的赛道行业同类产品的差距拉得越来越大。”

2021年中期业绩报告发布后，美图公司创始人兼首席执行官吴欣鸿在接受格隆汇专访时表示。

继2018年提出“变美战略”后，美图公司的聚焦价值持续突显。2020年实现全年盈利之后，美图公司在2021年上半年再次向市场和投资者交出一份满意的答卷。报告期内，美图公司实现总收入人民币8.060亿元，同比增长44.6%，经调整归属于母公司拥有人的净利润人民币3340万元，同比增长33.8%，已实现连续第3个经调整利润净额的半年度盈利。

“这个还是挺不容易的。经历了这几年的探索，美图的战略更加聚焦。”谈到业绩表现，吴欣鸿十分感慨。而在未来，吴欣鸿认为，美图公司将会深化落地“变美战略”，借助对“变美”领域的前瞻性布局，携手合作伙伴整合变美生态链,帮助用户全方位变美！

01令人满意的答卷

2021年8月25日，美图公司正式披露2021年中期业绩报告。报告期内，公司实现总收入人民币8.060亿元，毛利达人民币5.328亿元，同比分别增长44.6%和49.8%；经调整归属于母公司拥有人的净利润人民币3340万元，同比增长33.8%，已实现连续第3个经调整利润净额的半年度盈利。

值得一提的是，本次中期业绩报告的细节中还有不少惊喜。

期内，美图公司高级订阅服务业务模式取得令人惊艳的成绩，同比大增150.7%，占总收入26.2%，目前已成为集团第二大收入来源。

秉承“让每个人都能简单变美”的使命，美图公司在主流应用中启用高级订阅服务，包括海外应用BeautyPlus 、AirBrush及国内应用美图秀秀、美颜相机。高级订阅服务实现飞跃式增长，也充分彰显美图公司拥有成功开发新商业模式并实现规模化的能力。截至2021年6月，应用已拥有约300万有效高级订阅服务用户，未来将有非常大的增长空间。

资料来源：公司公告

“高级订阅服务在此次业绩的表现中十分亮眼，并已经成为美图公司增长的第二曲线。”吴欣鸿表示，这是比广告更加原生的商业模式，也为美图用户带来更好的产品体验。

美图公司首席财务官颜劲良表示，“高级订阅业务的毛利率非常高，此次盈利很大程度上都是因为高级订阅的增长”。

其他业务也爆发出极大的潜力，收入达人民币1.672亿元，同比增长25.2%；其中IMS（达人内容营销解决方案）业务收入达人民币1.455亿元，同比增长49.5%。

互联网增值服务业务2021年上半年收入为人民币3534万元，同比增长65.6%，占总收入由2020年上半年的3.8%提升至4.4%。

资料来源：公司公告

02高级订阅的成长逻辑

高级订阅服务收入飞速增长，主要来源于美图公司不断创新产品功能，为用户带来更好的产品体验，吸引新订阅用户并提升会员续订率。在高级订阅服务的新模式下，美图公司让用户能享受更便捷的使用工具、更丰富的创意内容、更高级的影像功能，从而获取更优越的体验。

例如，通过订阅权益的效果，吸引用户解锁诸如牙齿矫正、五官重塑、视频提词器等付费高级功能；以及定期为付费用户解锁更多别具一格的高级权益、上线创新素材、升级更多高用户粘性的功能等。

为更好地服务美图海量用户，满足高级订阅服务用户的需求，美图公司将持续创新和迭代产品功能，不断提升用户体验，进一步提升高级订阅服务的商业空间。

资料来源：公司公告

美图公司高级订阅服务的强劲增长，和年轻群体的付费意识崛起有一定关联性，但更深层次原因是用户对于美图产品“硬实力”的认可。

QuestMobile发布《中国移动互联网2021半年大报告》数据显示，美图公司旗下美图秀秀、美颜相机分别再度蝉联2021半年度中国移动互联网实力价值榜图片美化、拍照摄影赛道用户规模第一。

用户愿意使用高级订阅服务的本质，是为美图的核心技术消费。

一直以来，美图公司持续进行科研资源投入，加快产品创新和升级步伐，构建稳固“护城河”。

数据显示，2021年上半年美图公司研发开支达人民币2.595亿元。受益于研发投入的提升，美图公司在产品类别差异化方面构建出独特优势，能够满足不同用户群体的使用需求，从而实现多渠道创收。同时，通过持续提升高级订阅服务用户使用体验，也促使美图公司快速打开成长通道。

此外，美图公司的技术核心竞争力也持续增强。延展出美图影像实验室(MT Lab)、美图AI开放平台(Meitu AI Open Platform)，引领行业创新发展。

相比需要持续购买版权的影视、音乐平台，或是需要用现金流补贴用户的电商会员，美图的成本主要集中在研发端。更进一步而言，技术研发与高级订阅服务的双向互动，是不断通过用户付费，产生现金流反哺研发的、正向循环的商业模式。通过这条逻辑不断推动底层技术研发和完善，将为未来拓展更多增长曲线，创造前提条件。

模式跑通后，C端高级订阅服务获客成本将持续下降以至趋近于零的水平，用户粘性亦将会得到提升，美图将不断延展用户生命周期价值，进而打开更广阔的商业空间。

03读懂美图战略：“变美经济”的驱动价值

整体来看，美图将结合高级订阅服务，与现有商业模式体系形成完整闭环，为公司带来稳定增长的现金流，实现自身的不断“进化”。

过去，美图公司通过照片、视频让用户变美，原有广告业务稳步发展，高级订阅服务作为第二增长曲线进入导入期；2018年以后，美图公司进行前瞻性布局B端，深入线下全产业链，虚实结合“让用户更美”。

吴欣鸿在采访中进一步分析公司的业务模式：目前，美图在C端、B端均有布局，并且有较好的增长前景。

例如，在“后疫情时代”，B端企业远程协作需求越来越大，对于设计和创意的服务不断涌现。“所以我们现在也在把我们的影像产品从C端向B端延伸，这将是一个很大的机会。”吴欣鸿说。

而在美业市场，在一线市场逐渐饱和的背景下，美妆、医美行业的入局者们正把更多的目光投到下沉城市。需要通过美业SaaS提升运营效率，进行线上线下多渠道获客，持续提供个性化的优质服务。

“数字化时代，需要‘数字化的美’，我们也希望通过美业SaaS服务的布局，帮助美业合作伙伴更加精准、高效获客。”吴欣鸿说道。

美图的战略布局，将为“变美”赛道玩家助力，实现经营效率的进一步提升。2021年，美图公司进一步深化落地“变美战略”，为实现“整合变美生态链，帮助用户全方位变美”的愿景，美图公司在稳健经营基础上，在“变美”领域中积极布局。

以美图宜肤业务为例，在独有AI技术支持下，系列产品能够精确识别个人的肤质，精准推荐护肤解决方案，并且帮助客户最终提高销售转化率。美图宜肤的旗舰级全景式皮肤检测仪已落地全球240多个城市。包括克里斯汀·迪奥、资生堂、樊文花在内的多家知名品牌，均与美图宜肤达成战略合作。美图公司正积极投放资源研发第二代产品，提升用户体验，并为合作伙伴提供更多测试维度。

在美业SaaS服务方面，美图公司投资的美得得目前为中国250多个城市的超过10000家化妆品店提供企业资源规划(ERP) SaaS服务。美得得的ERP SaaS服务平台，可更高效促进美妆产业的上下游协同。目前美得得已开始与部分国内知名彩妆品牌达成合作，也将促进与国潮新锐品牌、国际品牌的合作。

未来，美得得将进一步加强消费者行为分析，通过整合消费者、门店、上游厂商的全渠道资源，为将来渠道定制等业务壮大做好准备。

“我们一直在尝试着把C端用户、B端客户连接在一起。一方面通过B端合作伙伴更好服务C端用户变美的需求，也能够帮助B端客户更好获客，进行数字化升级。”吴欣鸿表示，美图并不追求更多领域延伸，而是聚焦在对“变美”赛道的深耕，持续解决行业和消费者的痛点。

显而易见，美图的商业逻辑清晰可见——通过技术、C端高级订阅服务和B端美业SaaS服务，将会构建一套完整的商业逻辑闭环：

美图通过精准链接13年里积累的海量用户基础，以用户“变美”需求为切入点，借助底层核心技术AI黑科技赋能高级订阅服务，完成用户筛选分层。

另一方面，通过营销渠道向高净值用户推介B端产品和服务，大幅提升品牌或门店曝光度，从而完成C端情绪价值和消费需求的对接，同时为B端赋能提升产业链下游经营效率。

由高级订阅服务和美业SaaS产生的现金流，将进一步反哺更高规格增值服务的研究、开发，由此形成自我驱动的收入增长逻辑。

对美图自身而言，该模式无疑会持续巩固消费者、下游企业的忠诚度，并且实现现金流稳步增长和业务转型的可持续“进化”。

04沿着正确道路，前进！

“变美”步履不停，“颜值经济”浪潮已经来临。前瞻产业研究院数据显示，受益于我国消费升级、美妆社交平台发展等，我国美妆行业发展迅速。包括护肤、彩妆、香水和个人护理在内的美妆市场销售总额从2015年的4110亿元增长到2020年的8620亿元，2015-2020年的复合增长率达到16.0%。

浪潮之下，美图聚焦“变美”产业链，正是长期主义策略。

美业SaaS全链路智能化已经成为趋势，这意味着美业即将走向一个智能化技术加持，快速发展的新时代。在这一过程中，美图公司在研发端、销售端、服务端等多维度赋能，助力化妆品行业“变美”。

面对万亿级别的市场，美图早已通过对“变美”赛道的前瞻性布局，通过业务结构上虚实结合，通过软件+硬件打入产业链上游，成为行业的先行者。

这种打法在华为、腾讯等科技和互联网巨头中早已成为典型。

科技是实现产业转型升级的必要前提。华为通过上游的底层技术积累和创新，通过鸿蒙OS、华为云、大数据中心、智能硬件等平台向下对接产业链和消费端，为IoT、智能驾驶、云服务等前沿科技行业赋能。

腾讯业务体系的大厦，更是建立于深厚技术能力和广泛消费者触达的地基之上，不管是生活、社交、游戏还是其他应用场景，都有多年服务积淀。

不过，许多互联网大厂已经处于企业发展阶段的成熟期，而美图在其专注的赛道仍处在成长阶段。

“美图所有的产品，都关注用户需求，都是围绕着用户去做非常深度的挖掘。当然在其他的领域，比如说场景或者是其他的产品，我们的能力也在逐步增强。”吴欣鸿表示。

在这个意义上，下注“变美”赛道的美图，C端业务在线广告、高级订阅服务商业价值凸显，B端美业SaaS产业赋能成效显著，有望成为行业技术发展、价值链转型升级的领跑者。

提到互联网企业的“护城河”，吴欣鸿十分谦逊：“我们是如履薄冰，从来不认为自己有多么强的优势，可以独步江湖。”在他看来，互联网企业的“护城河”是动态的、没有确定形式的概念。也正是这种危机感，推动着美图不断将对消费者的洞察、对行业客户痛点的把握推向深度，进而在创新上做出更大的投入。

“互联网的竞争太残酷了，太容易出现颠覆者，所以还是回到初心，在最核心的领域不断的关注和投入。”

“变美业务板块上，公司也是是怀着很好的初心，无论是帮助消费者还是行业去解决痛点。这个业务处在比较早期的阶段，但公司战略越来越聚焦，如今思路非常清晰，期待未来更好的发展。”吴欣鸿表示。

颜劲良表示，“美图公司成功通过高级订阅服务找出收入增长的第二曲线，并开始在变美领域的创新业务看到不错的苗头；我们对2021年全年盈利状况保持审慎乐观的态度，并将通过研发投入、业务创新等形式，为用户提供更好的使用体验，持续创造长期股东价值。”