企业增长是不确定的

判断未来企业增长是投资的关键，但未来企业不可能按照每年固定数额去增长，我看很多朋友经常预估企业未来每年增长10%，15%或者50%等等。这是严重错误的。如果企业可以以一个标准公式不停增长，那么就没有人去投资了，都去做企业了。反正做企业每年都增长，多赚钱啊。

那么我们就不进行预测了吗？肯定还是要进行预测的，因为企业内在价值就是企业存续期间自由现金流的折现，如果不去预测，就无法估值，无法估值就没法进行买卖。

所以企业未来的这种预测一定要去研究以下这些问题。

1：企业过去的财务及市场竞争情况。过去不代表未来，但良好的过去，有可能会创造更好的未来，这点怎么做呢，把企业上市后的年报，说明书都阅读，网上寻找企业的相关资料。

2：了解当前市场竞争情况，要对企业所有相关竞争对手进行了解，比如你投资高端白酒，无论你投资的是茅台，五粮液或者泸州老窖，那么你一定要对目前市场上高端白酒的企业进行充分了解，找到优缺点。

3：了解企业的未来的发展计划及战略，及监控企业完成计划的执行情况及结果。例如周大生预计2025年开店6000家，它是怎么执行这个计划的，目前情况如何等等。

4：了解企业所属行业的空间，虽然只是预判，但也要查询大量资料，比如70-80年代的彩电，洗衣机市场需求很大，但现在呢，需求减弱等等

5：确定企业在发展中的状态，是在跑马圈地，还是已经成熟，还是进入衰退期等状态。

6：对企业未来利润影响最大的地方，是市场还是经营成本，还是竞争或是其他。

通过对企业充分的分析，我们必须了解企业的护城河如何，是不是在很长时间内不会被竞争对手超越，如果确定性是一百分，这家企业最终评分多少。

另外在预测时候，我们必须保守，我认为一家稳步发展企业8-10%就已经是很高的发展速度了，如果是一家高速发展企业初期可能很快，但也应该在10-20%预测范围。不可能用翻倍或者50%以上的增长做为长期视角去分析。

还有就是预测的年限，可以预估2年3年或者5年10年，但时间越长越需要保守，如果评估10年的话，必须对企业的确定性非常有把握才可以。

投资一定要记住一句话，安全边际原则，这样就算预测错了，也有很大余地的，另外就是一定要选择优秀的企业！