拼多多交出了一份靓丽的财报。

11月28日，拼多多发布了2022年三季报财报，当季营收355亿元，同比增长65.1%；净利润105.89亿元，同比增长546%，营业利润为104.366亿元，同比增长388%。

来源拼多多财报

非公认会计原则下净利润为124.47亿元，同比增长295%。拼多多此次业绩远高于市场预期，据彭博一致预期，其三季度营收为309.04亿元，调整后净利润为70.87亿元。财报发布后，拼多多美股盘前股价迅速拉升，最高一度涨近17%。

对于营收增长的原因，拼多多解释称，是由于在线营销服务（包括广告收入）和交易服务收入的增加，但被商品销售收入减少所抵消。

“ 三季度临时账面利润增加具有偶发性，主要受到多项项目延期等偶发性因素的影响，不能完整反映公司的实际生产经营情况。未来，伴随项目逐渐重启、及投入复位，账面盈利将不可持续。不建议将本季度的账面利润作为未来盈利情况的参考。”财报发布后，拼多多财务副总裁刘珺在财报电话会议上对三季度成绩单做出解释。

拼多多董事长兼CEO陈磊着重提醒到，这样的营业水平未必能持续，盈利并不是我们的首要任务，拼多多仍有很多不足的地方，当前行业竞争激烈，短期投资被动减少或影响平台长期竞争力。

拼多多仍有很多不足的地方，或许正在体现出来。除了来自充满挑战的海外业务，在靓丽的财报背后可能有800余万商家欲哭无泪。闻旅发现，在网络平台上，平台商家对拼多多冻结罚款、仅退款等规则充满怨气。

未必能持续

拼多多收入主要构成为广告收入（在线营销及其他业务）、交易服务（包括支付手续费，多多买菜和电商佣金收入）以及商品销售（自营商品销售）三部分组成。

分收入类型来看，第三季度拼多多在线营销收入及其他为284.256亿元，同比增长58%，贡献了八成；交易服务收入为70.223亿元，同比增长102%，贡献两成；交易服务收入增速能够反映出GMV的增速。

陈磊在回应三季度在线营销收入增长背后的原因时提到，广告收入增长是因为拼多多平台的消费者对高质量品牌需求增长，未来将有更多品牌与拼多多合作，包括农产品、家电、化妆品等。关于交易服务增长，则是因为商家规模有所增长。

另外，拼多多自营业务持续缩减，三季度商品销售收入仅为5640万元，同比下降31%，占公司收入比重仅0.1%。据浦银国际研报分析称，拼多多自营业务此前是考虑有些商品暂时没有商家入驻，为了保证平台商品的丰富性而推出的暂时性举措，随着“二选一”取消以及更多品牌入驻，平台商家正逐渐完善，自营业务将逐步缩减，目前贡献甚微。基于此，有观点认为拼多多未来或将放弃自营业务。

受一些项目投入延缓等偶发因素影响，拼多多三季度运营总费用为176.5亿元，占收入的比例从去年同期的59.6％下降至本季度的49.7％。拆分来看，销售费用率、研发费用率分别下降了7.2%、3.7%，管理费用率增加了1%，主要由于员工增加。

陈磊表示，“我们同商家一起进一步为消费者创造价值，持续为消费者提供多实惠，多乐趣的购物体验，通过优惠券，促销活动等多种方式更好地服务消费者。但是也该看到行业内的竞争仍然非常激烈，消费者的需求越来越多元化，这就意味着我们自身有很多需要提升的地方，短期的投资被动减少其实并不利于我们长期业务竞争力的发展，因此我们接下来会继续加大投入。”

“尽管靓丽的财报背后，拼多多依然需要新出路”。业内人士分析指出，拼多多财报发布后在股市的上涨，除了来自于超预期的涨幅利润之外，还来自海外业务的布局。

业内人士指出，其实细看就能看出拼多多高超财技还有更深的逻辑，本季度拼多多的营收增速是2021年6月以来第一次达到两位数增长，而营业利润增长超过300%，拼多多是长期以来想呈现出薄利的形象，到了二三季度开始爆增，其目的是想给资本市场释放更多的信心，另外，也为即将发力的海外业务打好基础，吸引更多的招商。

盈利背后

“拼多多连续盈利，这得吸了多少商家和消费者的血？”、“拼多多这利润都是商家贡献的，只有商家知道是怎么回事。”、“我走的最多的路，是拼多多的套路。”在拼多多财报靓丽的数字下，来自拼多多的诸多罚款政策让商家愤怒不已。

在黑猫投诉平台，关于拼多多有关的投诉多达68万条。有来自商家，也有来自消费者，其中不乏涉及拼多多虚假宣传、乱扣费、平台不经过商家同意，自动给消费者退款等多种类型问题投诉。

来源黑猫投诉平台

今年10月，拼多多又对商家制定了新政策，“针对所有非买家自身原因的退款，不喜欢/多拍错拍/其他，平台都会强制从你的账户里划3元优惠券转给消费者。”这一消息引起众多商家不满。

“千万别再做拼多多了，做一个亏一个。”谈到拼多多，旺健愤怒不已。

“我入驻拼多多不到3个月的时间，不但没赚到一分钱，还亏了几万，这让我真正的见证到了拼多多平台有多么坑商家。”

旺健是拼多多众多商家中的一员。他吐槽到，快递揽收中转规定了时间，超时违规就罚款，可这明明是快递公司的责任，关商家什么事呢？

“最让我苦恼的是‘仅退款’政策，也让我蒙受不少损失。”前几天，有消费者在他的拼多多店铺下单买了一些零食产品，结果快递签收后，零食外包装有损坏，经过协商后，决定补差价给消费者，但让旺健没想到的是，拼多多直接全额退款给消费者。

“我以为这是消费者自己申请的，了解后才发现是拼多多主动退款给消费者的，既然商家承诺了七天包退，平台也给了商家七天的等待处理，但是拼多多为什么还自作主张秒退了？”

“仅退款”是拼多多推出的优化消费者体验的退货政策。根据拼多多规则，买家申请退款，30分钟之内卖家无法拒绝，如果过了30分钟商户忘记，那么超过24小时后款项会自动退给买家。

旺健想不明白，向拼多多平台发起了申诉。“申诉无果，钱不仅没要回来，还降低了我店铺的消费者服务体验分值。”

一直以来，为了让店铺有更多的流量，提高店铺的服务体验分值，拼多多为商家推出了增值服务。

很多商家为了流量和店铺分值就在拼多多平台上充钱。“我也充过钱，参加过一些活动，但最终花出去的钱都打了水漂，我店铺的生意一点儿也没变好，而且一不小心就会被罚款。”

旺健说到，“当初拼多多承诺我零元入驻，但入驻后需要缴纳店铺保证金、活动保证金、营销保证金等，交完这一系列保证金后发现没有流量，然后拼多多平台给我发消息让我做推广，因为只有做了推广才能有流量，但做了两个月推广后也没看出什么效果。”

“有一天终于来了2单，我赶紧催供货商下单，结果供货商那边快递单号都出了两三天了一直没发货，这时拼多多平台却判定我疑似虚假发货2单罚款28元，后来又判定我疑似虚假发货4单罚款56元，又判定我延迟发货扣我钱。未成功交易的两单，拼多多平台却按6单罚款，还直接关闭产品上架功能，限制我所有货款提现，迫使我赶紧关闭店铺，最后在拼多多没挣到钱反而赔钱了。”

除了商家之外，消费者也苦不堪言。

尽管拼多多平台制定了“假一赔十”的政策。商家入驻拼多多平台卖货，需缴纳保证金，一旦出现假货问题，要10倍赔付给消费者，但是假货依然泛滥成灾。